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　　开端：华尔街见闻

　　花旗暗示，昔日三个月内，铜价将冲破1万好意思元/吨大关，世界铜市将抓续病笃直至友意思国入口关税战略开朗。高盛则暗示，到第三季度末，铜价飞腾将使好意思国铜库存从当今的9.5万吨激增到至少30万至40万吨，占世界诠释库存的45-60%，其他地区的铜库存将极端低。

　　世界铜价近期抓续走高，伦敦金属交往所（LME）铜价已接近每吨1万好意思元关隘。市集担忧特朗普政府对铜征收关税的预期，照旧激发好意思国入口抢购潮，这场“抢铜大战”可能导致世界铜库存分歧严重失衡，激发金属市集新一轮漂泊。

　　当今，伦敦铜价已升至10月以来最高水平，现报9797好意思元/吨，本年以来飞腾近12%。花旗集团暗示，在昔日三个月内，铜价将冲破1万好意思元/吨大关，世界铜市将抓续病笃，直至友意思国入口关税战略开朗。

　　高盛则暗示，到第三季度末，铜价飞腾将使好意思国铜库存从当今的9.5万吨激增到至少30万至40万吨，占世界诠释库存的45-60%，并看护了第三季度LME三个月铜价平均将达10200好意思元/吨的预测。

　　好意思国铜库存或将大幅飙升，供需错配与关税预期主导价钱走势

　　2月下旬，据央视新闻报说念，特朗普下令对好意思国铜入口展建国度安全访谒。这一举措被视为对该金属征收潜在关税的第一步，该战略已激发好意思国铜入口激增，生意商争相在可能出台的关税战略前大王人囤积铜资源。高盛分析师预测：

“好意思国铜入口量在昔日数月可能增多50%以致100%。到第三季度末，铜价飞腾将使好意思国铜库存从当今的9.5万吨激增到至少30万至40万吨，将占到世界诠释库存的45-60%，而其他地区的铜库存将极端低。”

　　这种大鸿沟的囤货行动照旧变成了繁多的套利契机。戒指上周，芝加哥商品交往所5月铜期货合约比伦敦对应合约跨越800好意思元/吨。

　　花旗分析师以为，好意思国除外的什物市集病笃场面可能会抓续到5月/6月，暂时对消更等闲的好意思国关税公告带来的价钱阻力。

　　不外，尽管好意思国经济出息激发担忧，但工业金属价钱施展相对正经。铜价飞腾除了受到好意思国关税战略影响外，还受到原材料日益稀缺的复古，因为需求增长快于世界矿山推广速率。

　　高盛预测，2025年世界铜市集将出现18万吨的供应缺口，这主要归因于电气化需求强盛、矿产供应增长放缓等。受季节性要素影响，这一供应缺口预测将聚拢在本年下半年。

　　花旗集团固然看护了铜价短期内将飞腾的不雅点，但同期教养称：

“一朝与关税关系的好意思国铜入口需求崩溃，预测在第232条目铜关税实验附进时，铜价可能会回落。”

　　高盛则看护第三季度LME三个月铜价平均将达10200好意思元/吨的预测，并预测LME 9月-12月合约价差最高可能达到350好意思元/吨的反向市集景象，这一水平足以关闭好意思国入口套利窗口。

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