开云网页版登录(官网)登录入口！

　　前几年曾因硅料、玻璃等原辅材料加价而喧阗的光伏行业，如今又因白银价钱飙涨而受到冲击。

　　12月24日，伦敦现货白银价钱打扰72好意思元/盎司，国内沪银期货主力合约价钱同步攀升至17671元/千克，双双创下历史新高。2025年以来，现货白银累计涨幅近150%。银价的陡峻上行弧线正快速改写光伏产业链的老本结构。

　　银浆是光伏电板制造的要津原料。受银价飙升影响，银浆在光伏组件老本中的占比捏续攀升，现在已取代硅料成为占比最大的单一原材料。在此布景下，光伏电板和组件企业纷繁开启了加价模式。

　　但业内精深担忧，面前卑劣电站端需求偏弱，电板、组件价钱飞腾能否告成向下传导，成为制约行业“极冷”纾困的要津关键。而被奉求厚望的少银化及无银化期间尚未竣事实在产业化，这条降本旅途的奏效仍需畴昔商场的考证。

　　多重因素推动银价飙涨

　　2025年下半年以来，白银价钱开启强势飞腾通谈。当作兼具贵金属属性与工业属性的品种，白银价钱波动受国际经济步地、地缘政事风险、供需格局及民众货币计谋等多重因故旧织影响。

　　上海钢联稀贵金属奇迹部贵金属分析师黄廷向《中国野心报》记者示意，什物白银供需失衡格局已捏续多年，2025年臆度供需缺口达3000吨。永恒供不应求态势捏续浮滥隐性库存，导致伦敦金银商场协会（LBMA）显性库存跌至历史低位。重叠外洋计谋扰动激发白银现货跨商场转化，进一步加重了“举座垂死、区域错配”的供需格局。

　　黄廷指出，COMEX白银什物交割需求激增、好意思联储宽松预期改善商场流动性、好意思债信用危境激发商品价值重估，以及日元加息落地后未对贵金属商场变成显耀冲击等因素，共同组成了银价飞腾的助推力。

　　从需求结构来看，白银需求涵盖工业制造、什物投资、首饰加工、银器制作及照相等规模。其中，以光伏为代表的工业需求是中枢扶助，亦是驱动本轮银价飞腾的首要力量。在“双碳”指标引颈下，光伏行业的捏续扩展为白银需求提供了永恒支捏，重叠光伏电板期间向N型迭代的经过中银耗量显耀加多，进一步加大了白银的工业需求弹性。

　　光伏银浆企业聚和材料（688503.SH）征引工信部电子信息司统计数据自大，2024年国内光伏电板产量达654GW，同比增长11%；若按每瓦10毫克的银耗表率测算，全年光伏行业白银需求量超6500吨，光伏已成为民众第一大工业用银规模。

　　在光伏产业链（硅料—硅片—电板—组件—电站）中，银浆是电板制造的要津原材料，其制备的金属化电极径直影响光伏电板的光电更正着力与组件输出功率。银粉则是银浆坐蓐的中枢原料。银价飞腾的老本压力当先传导至银浆企业。据先容，面前行业主流订价模式为“银点价钱+加工费”，银价飞腾径直推高银浆售价，但加工费未同轨范整，导致企业利润率被迫压缩。

　　对于银价飞腾对功绩的影响，聚和材料东谈主士向记者示意，银浆售价随银价普及，但加工费未提高，利润率会受到挤压，不外毛利润不一定压缩，具体需要视公司运营与审计核算而定。该公司在财报中也辅导了原材料商场价钱波动可能带来的野心功绩风险和资金盘活风险。

　　黄廷向记者示意，白银占电板片非硅老本的比例约30%，且N型TOPCon电板银耗量相较传统PERC电板进步40%；银价每飞腾10%，光伏组件单元老本将加多0.01元/瓦。这对于本就处于亏欠逆境的电板、组件企业而言，压力不言而谕。

　　重压下的光伏

　　受供需错配、居品价钱捏续下行等因素影响，光伏企业已精深堕入亏欠逆境。自2024年以来，行业加快推动商场化出清与“反内卷”自律活动，全产业链对2026年竣事扭亏为盈抱有热烈期待。但银价的捏续飙升，无疑为行业纾困之路增设了所有高门槛。

　　在近日召开的“2025光伏行业年度大会”上，国金证券新动力与电力确立首席分析师姚遥示意，在银价不停攀升的布景下，组件老本中银浆占比在曩昔半年内大幅上升，已成为最大的单一原材料（测算占比约17%）。

　　Infolink Consulting分析自大，11月中旬因白银老本飞腾与电板片价钱走跌，举座行情已危及厂家现款流。参加12月，部分一体化厂家已率先运转大限制减产。近日，电板片价钱全面飞腾，组件企业同步上调组件报价。

　　爱旭股份（600732.SH）的经销商近期发布见告，称“受原材料价钱影响，组件老本在快速飞腾，爱旭股份臆度在12月31日老成上调价钱，各型号凭据产出加价2—4分钱不等。若莫得在12月30日前将货全部提走，则按照新价钱实施”。

　　隆基绿能（601012.SH）方面东谈主士亦向记者证明，近期光伏组件报价确有上调，中枢驱动因素包括白银价钱飞腾带来的老本传导、“反内卷”自律活动的奏效显现，以及上游硅料价钱飞腾的重叠影响。

　　姚遥预测，基于“反内卷”自律活动的捏续推动，以及各产业链要领居品售价缓缓笼罩全老本的前提，2026年光伏组件价钱有望进一步上行，一体化组件价钱区间或达0.88元—0.99元/瓦。天合光能（688599.SH）董事长高纪凡近日公开示意，组件价钱需回升至0.8元/瓦以上，智力保险产业链各要领竣事可捏续野心。

　　值得重视的是，在光伏制造端供应智商捏续扩展的布景下，卑劣电站端需求却呈现萎缩态势，成为制约价钱传导的中枢瓶颈。Infolink Consulting分析指出，临比年末，光伏商场需求参加传统淡季，国内商场存量订单缓缓收尾，新增订单能见度偏低；外洋商场亦参加冬季假期，采购需求显耀回落。

　　臆度2026年，行业精深预期民众光伏终局需求增速将放缓。就国内商场而言，业内心境偏悲不雅，部分不雅点以为可能出现负增长，以至有预测称全年新增装机量或不足150GW（2024年国内新增光伏装机量约278GW）。

　　计谋层面，《对于潜入新动力上网电价商场化矫正促进新动力高质地发展的见告》（即“136号文”）的实施，已显耀改变新动力行业的投资逻辑。不少投资商因格局投资文书测算不达标，已选拔缩减或暂停光伏投资。

　　“近日企业集体上调居品价钱，但卑劣需求疲软，加价传导情况有待不雅察。”业内东谈主士向记者坦言，面前电站投资商的决策中枢已转向商场电价水平，而光伏制造端此前变成的供应多余格局，使得价钱走势难以仅凭企业主不雅意愿主导。

　　黄廷指出，老本大幅飞腾与卑劣传导受阻的矛盾，导致组件价钱涨幅渺小，这骨子上是终局需求疲软布景下，制造企业被迫里面消化部分老本压力的体现。若白银价钱捏续看护高位，2026年一季度新增组件订单价钱或被迫上调3%—5%，这一涨幅可能将进一步欺压终局装机需求。

　　但黄廷也提到，在银价捏续飞腾后，也可能濒临利空因素出现，导致价钱回调。

　　“去银化”解围仍需时期

　　白银价钱捏续走高，重叠光伏产业正处于周期性调养阶段，各要领盈利压力突显，少银化及无银化降本对于光伏行业而言变得更为遑急。

　　面前，光伏银浆降本旅途主要分为两大想法：工艺降银与材料降银。其中，工艺降银聚焦栅线图形想象优化与印刷工艺升级，降本首要想法是从传统丝网印刷转向钢板印刷；材料降银则所以铜、铝等廉价金属替代传统银浆中的银因素。

　　姚遥指出，少银化及无银化降本旅途的中枢逻辑可归结为两点：一是减少浆料总耗量，二是缩短浆料中的银含量。前者以钢板印刷工艺为代表，后者则涵盖银铜浆料、铜浆等期间路子。

　　所有新能CTO、光伏期间大众宋登元博士告诉记者，现在TBC电板、异质结电板及TOPCon电板的坐蓐要领，正缓缓推论控制钢板印刷工艺，助力企业减少浆料使用量，进而缩短银耗。

　　从材料降银的期间维度来看，宋登元示意，面前主流期间决议包括银包铜浆料、铜浆、电镀铜三类，部分企业同步开展溅射铝材料期间的研发与探索。

　　针对各类期间旅途的控制近况与瓶颈，宋登元作出了详备阐释：其一，银包铜路子现阶段主要适配异质结电板，虽已运转在TBC、TOPCon电板规模的控制考证，但受铜扩散与高温氧化问题制约，期间推动节拍相对缓慢；其二，铜浆路子主要面向TBC与TOPCon电板，不仅高温氧化问题更为卓绝，且制备的电板在光电更正着力上存在差距，现在仍处于期间考证阶段。需要重视的是，该路子无法径直在硅片名义印刷铜浆，需事先制备银浆种子层（或远隔层），以此阻断铜元素向硅片扩散，同期银与硅也能变成精粹的界面斗争，以免电板着力受损。这种“种子层+铜浆”的期间组合，臆度最高可竣事80%的银耗降幅；其三，电镀铜路子需历经种子层制备、图形化、电镀及后处理等多谈工序，因制程工艺相对复杂，期间产业化程度相似偏缓。

　　需要强调的是，光伏行业说起的“无银化”并非指电板坐蓐经过中弥散零用银。宋登元明确示意，受现存期间条款收尾，不管是银包铜、铜浆依然电镀铜决议，现阶段均无法竣事银含量降至零，且连合硅片的种子层仍需经受纯银材质。从执行控制着力来看，粗略竣事80%的银耗缩短，已属于奏效显耀的期间打扰。

　　现在，聚和材料、帝科股份（300842.SZ）等银浆企业已推出少银化及无银化管束决议，以推动光伏行业“减银—替银—无银”的期间演进程度。

　　聚和材料东谈主士向记者清爽，该公司已布局多款少银化、无银化期间决议，开展了无数研发与可靠性考证，但后续产业化落地节拍仍取决于下搭客户的需求响应，现在举座处于测试阶段。

　　多位光伏行业受访者示意，面前银浆仍占据光伏浆料商场的主导地位，少银化及无银化期间的产业化程度尚处于早期阶段。其中，适配异质结电板的银包铜期间决议相对练习，但受限于异质结电板的商场占比，且该期间路子仍需捏续缩短银含量。

　　宋登元示意，相对看好铜浆期间路子的发展出息，但该期间现在尚未竣事限制化量产开云体育(中国)官方网站，高温氧化、电板着力不足预期等中枢问题亟待打扰。此外，浆料居品从研发告成到控制落地，还需在组件端完成永恒可靠性测试，其产业化程度有望在畴昔两三年内缓缓显现。