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本文是《极简投研》的第401篇著述。著述仅纪录个东说念主念念考，不组成投资冷酷，作家莫得群、不收费荐股、不代客搭理。一、恒天海龙概括 北京市恒天海龙89年开导体育游戏app平台，96年上市，主营帘帆布（97%）。

2019年年底，胡兴荣以多弗集团子公司——温州康南科技有限公司的模式，在京东网拍下恒天海龙23.15%的股权（2亿股股票，拍卖成交价为5.81亿），至此，成为恒天海龙大鼓吹。

在这拍卖之前，多弗集团借债给前鼓吹20亿，因而，为获得2亿股股票，胡兴荣内容破耗近26亿，信得过成本价是12.9元/股。

多弗集团是什么？胡兴荣又意欲何为？ 二、多弗集团、多弗航空与胡兴荣 固然我此前从未传奇过多弗集团，但了解后知说念，多弗集团是个大家伙，中国民营企业500强第28位，年交易额2000亿。

多弗集团旗下最主要的金钱是多弗航空，多弗航空附庸多弗集团。

多弗航空旗下包括通航研发中心、多弗翱游汽车、加拿大墨菲飞机制造、意大利Fama直升机公司、意大利多法航空等，中枢居品是多弗翱游汽车、多弗轻型直升机、多弗涡轴发动机、多弗无东说念主机、多弗固定翼飞机等。

充耳不闻的多弗航空，竟然是通用航空边界的全产业链龙头企业。

而1981年降生的胡兴荣，竟然是营收2000亿的多弗集团实控东说念主，真可谓少小有为，将来可期。 三、蛇吞象 从如上的梳理中，咱们知说念，胡兴荣是恒天海龙和多弗集团的归并实控东说念主，其中，恒天海龙已上市，多弗集团未上市，除此以外，恒天海龙是胡兴荣手上的独一上市平台，这个平台营收10亿，总金钱14亿，净金钱11亿。

因而，恒天海龙最近股价暴涨，从国庆节前的2.6元，短短一个月的本领，最飞腾到了10月31日的7.28元，背后的炒作逻辑等于：2000亿营收的多弗航空，可能借壳10亿营收的恒天海龙。

猖獗的市集还拿出了其他凭证，举例，2024年7月2日公司注册了多弗海龙飞控，主营翱游汽车，一方面，从名字来看，似乎狼子权术，昭然若揭；另一方面，集团内的恒天海龙与多弗航空，组成了同行计算，从法律角度来看，背后似乎也得调一调。

另外，恒天海龙的实控东说念主变更照旧跨越三年，根据最新的要紧金钱重组处治划定，不错进行要紧金钱重组。

需要补充的是，公司的第一大鼓吹，天然是胡兴荣了，捏股比例是23.15%，而公司的第二大鼓吹，则是中国恒天集团，捏股10.19%，背后的大鼓吹是中国工业机械集团，央企。这有点像是洋务畅通时代的官督商办，办大事之前，一定得往上头靠一靠，需要上头的背书，之后作念事情才便捷，天然，也有代价，在这里等于股权了。 四、质疑 如上是多弗航空借壳恒天海龙的事理，但淌若全是积极成分，那么股价就会直冲云端，而非目下的触顶回落了。

市集对如上的借壳，是存有疑问的。

其实当先多弗航空并不想借壳，而猜测好意思国IPO，但应该是际遇了一些艰巨。这些艰巨可能包括：好意思国股市可能会触顶回落、九月底发布并购重组六条饱读舞企业回到国内上市、高技术产业赴好意思上市要接收国内严格审查、特朗普上台后中概股面对诸多不细目性。

正因为如斯，才不情不肯的探求可能回到A股来上市，毫无疑问，公司是徜徉的，从公司最近的东说念主员牌号来看，亦然为好意思国IPO作念准备。

归国上市的徜徉之处，可能还包括，胡兴荣在恒天海龙的捏股比例唯有23.15%，有太多的畅通股，有太多搭便车的东说念主了。随后增发融资后，捏股比例只会被摊得更薄，效劳忙来忙去，却为他东说念主作念嫁衣，好好的金钱，却丢了泰半，好比全心培养的男儿，最终却被猪拱了。

正因为如斯，胡兴荣才如斯纠结，本钱市集的走势，也如斯纠结。 五、恒天海龙的投资逻辑和估值 咱们投资恒天海龙，信赖亦然因为这场纠结的重组，而非公司的帆布业务。

毫无疑问，淌若2000亿营收的多弗航空，奏凯借壳10亿营收的恒天海龙，哪怕莫得具体估值，只是凭借嗅觉，投资收益齐会是极其繁密的。

潜在投资收益无疑是繁密的，目下的问题是：借壳的可能性？

个东说念主以为，竟然存在借壳预期，竟然有很冒失率会借壳，毕竟胡兴荣前前后后为了这个卖帆布的公司，照旧花了近26亿，信赖得干点什么，而非让它连接卖帆布。

但最终的效劳，我测度，可能是部分金钱借壳，不大可能是一起金钱借壳。最热切的原因照旧胡兴荣的捏股比例太低了。

天然，如上齐是我的测度，饱和是一家之言，毕竟我是一个证券分析师，作念分析，弗成过后诸葛亮，在预先，照旧应该给出一个相对明确的论断，哪怕过其后看是错的。

股价在3元以下，我可能会建仓，彼时PE=54；股价在2元以下，我可能会重仓，彼时PE=37，换句话说，哪怕莫得重组，此时的投资，齐不会太危急。

在24年2月的时候，公司股价最低到了1.81元，本钱市集，一切齐有可能。 赞好意思体育游戏app平台，是最古道的认同！