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在八年递交五次招股书后开yun体育网，毛戈平的成本市集之路终于迎来新推崇。

近日，中国证监会海外和谐司泄露了《对于毛戈平化妆品股份有限公司境外刊行上市及境内未上市股份"全通顺"备案见告书》。

公开远程泄漏，毛戈平公司建设于 2000 年，以首创东说念主名字定名，现旗下领有两大品牌，旗舰品牌 MAOGEPING 和平价好意思妆品牌至爱毕生。

转战港股获新推崇

在毛戈平第二次向港交所递表不到一个月后，11 月 7 日，中国证监会海外和谐司泄露了《对于毛戈平化妆品股份有限公司境外刊行上市及境内未上市股份"全通顺"备案见告书》（下文简称"《见告书》"）。

《见告书》泄漏，毛戈平拟刊行不跳动 1.15 亿股境外上市泛泛股并在香港市欢交往所上市；14 名股东所抓诡计约 1.72 亿股境内未上市股份将转为境外上市股份，并在香港市欢交往所上市通顺。

招股书泄漏，毛戈平于 2000 年由著明化妆师毛戈平创立，主打高端市集。说明弗若斯特沙利文远程，毛戈平是中国市集十大高端好意思妆集团中唯独的中国公司，按 2023 年零卖额计名循序七，市集份额为 1.8%。

在功绩方面，比年来毛戈平处于不断增长现象。具体来看，2021 年至 2024 年上半年，毛戈均分散已毕营收 15.77 亿元、18.29 亿元、28.86 亿元、19.72 亿元。在盈利方面，其毛利率由 2021 年的 83.4% 增长至本年上半年的 84.9%，净利率由 2021 年的 21% 增长至本年上半年的 25%。

在渠说念方面，截止 2024 年上半年，毛戈平在线下渠说念和线上渠说念上的占比分散为 50.9%、49.1%。

值得刺概念是，在此之前，毛戈平的上市之路走了 8 年。2016 年 12 月，毛戈平初度向 A 股市集递交招股施展书，但是尔后三次折戟 A 股 IPO，随后毛戈平便转向港股市集。本年 4 月 8 日，毛戈公平式向港交所递交招股施展书，拟主板挂牌上市，中金公司担任独家保荐东说念主；10 月 9 日，在招股书失效后，毛戈平第二次向港交所递表，无间鼓动港交所主板上市程度，这亦然其第 5 次谋求上市。

晶捷互动首创东说念主品牌计谋内行陈晶晶秉承媒体采访时示意，毛戈平公司在 A 股三次递交苦求均失利，一方面是因为 A 股市集对公司财务打算、业务抓续性、合规、内控等方面齐有较为严格的要求，另一方面，监管部门对个东说念主 IP 证券化存有费心，还有一个便是其早期投资东说念主因涉嫌证券犯罪被立案造访，这些"硬伤"使得毛戈平公司无缘 A 股市集。

为了扫清上市的拦阻，毛戈平在本年 4 月通过一系列股权转让的步地，以 7.3 亿元的代价与九鼎系进行了切割。

但新质疑又随之而来。毛戈平具有光显的家眷企业特征，据统计，毛戈平偏激家眷成员径直或盘曲抓有公司约 90% 的股份。在 IPO 的前 3 个月，毛戈平进行了两次大额分成，累计派发现款高达 10 亿元，近 90% 分成齐落入毛戈平家眷的口袋。此番操作也激发外界对企业到底缺不缺钱、上市概念、募资合感性、公允性等质疑。

营销用度为研发过问的 60 倍

获取备案见告书后，毛戈平赴港上市就稳了吗？

香颂成本董事沈萌分析指出，获取备案见告书，是完成了香港 H 股刊行的前置条目，还需要通过联交所的聆讯，以及路演招股，天然聆讯的难度不大，但路演招股如果不睬念念，仍可能导致 IPO 搁浅，假如投资者奋勇，那么 IPO 的见效概率就加大。

一直以来，重营销轻研发的买卖模式是毛戈平为市表情诟病的原因之一。招股书泄漏，毛戈平的居品主要依赖外包加工、外协定制和径直采购。2021 年至 2024 年上半年，毛戈平的研发过问诡计仅为 6749 万元，而同时销售及营销用度却高达 40.74 亿元，营销用度为研发过问的 60 倍。在这次公司港股 IPO 的募资投向中，营销和奉行占比高达 45%，而研发开发则不及 10%，这预示着毛戈平在将来仍将抓续这一模式。

对于研发过问不及的质疑，毛戈平在招股书中回复称，这主如果由于研发模式和研发阶段存在各别。毛戈平的研发团队专注于想象、展示和诓骗，把稳于研发流行元素、外不雅创意及展示步地等本体；而同业业化妆品企业则侧重于化妆品原料、生物时代等方面的研发，毛戈平在这方面具有物料过问少、劝诱需求少的特色。

此外，在营收模式上，毛戈平仍未开脱单一品牌依赖，公司第二增长弧线并不辉煌。现在，毛戈平领有 MAOGEPING 和至爱毕生两个品牌，其中 MAOGEPING 为其中枢品牌。截止 2024 年上半年，MAOGEPING 品牌占比 99.3%。

比较之下，海外好意思妆巨头如欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂、爱茉莉太平洋等，通过实施多品牌、多品类、跨渠说念、海外化的打推断谋，见效已毕了集团的界限化发展。

本年上半年，多家海外好意思妆集团功绩分化，中国高端好意思妆市集濒临挑战。这次招股书中，毛戈平公司也屡次说起国内高端好意思妆行业比年来竞争锋利。这也意味着如果主品牌后继乏力或不再受到亏欠者追捧，则毛戈平的功绩将遇到重创。

沈萌示意，将来毛戈平应淡化个东说念主颜色，基于永远积聚的常识时代，打造各别化的护城河，保管高毛利。

这次取得新推崇后，毛戈平能否冲击成为"港股国货彩妆第一股"，记者将抓续关心。

潇湘晨报辣椒财经记者李轩子概括报说念开yun体育网