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（原标题：存储芯片在复苏平分化）kaiyun体育网页版登录

向来被视为半导体产业“风向标”的存储芯片阛阓，本年上半年刚烈复苏。

专科存储阛阓调研机构CFM闪存阛阓近日发布的数据骄贵，2024年二季度大师NANDFlash（非易失性存储器）阛阓范畴环比增长18.6%至180.0亿好意思元，DRAM（易失性存储器）阛阓范畴环比增长24.9%至234.2亿好意思元。大师存储阛阓范畴二季度环比增长22.1%至414.2亿好意思元，同比大增108.7%。2024年上半年，大师存储阛阓范畴达753.3亿好意思元，同比增长97.7%。

驱动存储阛阓复苏的原因，既包括此前两年阛阓过度下过时的诞生与回来，也有存储原厂主动减产及削减本钱开支以推进阛阓供需收复均衡的用功。更要道的是，AI（东说念主工智能）算力基建需求飙升给存储行业带来新的增长动能。

北京新鼎荣盛本钱管理有限公司董事长张驰对经济不雅察报暗意：“存算一体是AI期间的臆度最优解，算力建设需求的络续加多，一定会带动存储阛阓需求的增长，AI做事器需求是面前存储阛阓的主要驱能源。”

但最近一段时刻，刚烈复苏的存储阛阓也运行出现变数：半导体行业知名量度机构TrendForce集邦商榷近日发布研报称，2024年第二季度存储模组厂在挥霍类NANDFlash零卖渠说念的出货量已大幅年减40%，反馈出大师挥霍性存储器阛阓正濒临严峻挑战，下半年的需求不会大幅回温。

挥霍型存储器阛阓之是以濒临严峻挑战，是因为占存储芯片需求大头的PC（个东说念主臆度机）和手机的增速远莫得达到阛阓预期。CFM闪存阛阓分析师杨伊婷说：“三季度存储行情已然站上十字街头，做事器存储行情举座巩固，挥霍类存储行情显着承压。”

华南一家存储厂商的阛阓司理称：“当今，对后市唯有严慎，不乐不雅也不悲不雅，AI暂时不一定作念得了存储的救世主。”

AI强势驱动

本年以来存储芯片阛阓的刚烈复苏，领先的原因是“着手低”。

自2022年下半年以来，挥霍电子需求抓续疲软，让存储阛阓堕入供需失衡的“泥潭”。NANDFlash和DRAM的价钱自2022年第三季度起聚拢四个季度下落，让广阔存储企业在2022年至2023年间出现了多数的财务损失。“结尾需求颓废”是这些企业在财报电话会上共同说起的损失原因。

在杨伊婷看来，存储行业自然存在强周期的属性，在2022年下半年开启的存储变嫌周期中，挥霍电子需求疲软，供过于求的市况令存储价钱跌跌不竭，存储原厂濒临着抓续损失和产能空转的双重压力。

杨伊婷说：“存储原厂试图通过减产来再行均衡供需相干，但减产无意效，无法快速缓解供需造反衡的情景。于是，存储原厂纷繁转机魄力、不肯再廉价出货，并收紧供应，强势拉加价钱，阛阓表情从争夺市占率转为收复盈利为第一要义。”

于是通过削减本钱开支、抓续减产、提价清库存等一系列“自救”步调后，存储芯片的行情自2023年第三季度起运行回升。

“本年上半年存储芯片价钱累计涨幅超四成，这骄贵出供应商在强力推升价钱高涨，意在扭转损失局面。”TrendForce集邦商榷资深分析师敖国锋说。

杨伊婷亦称：“2024上半年，手机、PC及做事器等结尾的备货积极性较高，上游存储原厂优化库存改善盈利，阛阓供需举座处于紧均衡的状态，因此上半年存储阛阓出现了全面的量价皆升。”

她说，面前AI带动的新增存储需求主要来自AI做事器畛域，AI做事器需要搭载高性能高容量的HBM、DDR5及eSSD（企业级固态硬盘）。AI做事器搭载的DDR5容量，达到传统做事器DRAM容量的三倍以上，而AI做事器搭载的HBM容量越来越高，如B200（英伟达公司推出的AI锻真金不怕火芯片）搭载8颗24GBHBM3E，总容量达到192GB，容量较前一代的H200搭载的141GB容量升迁36%。除此之外，AI做事器还积极继承QLCeSSD加快取代HDD（机械硬盘），以优化AI做事器的总成本和运营成果。

“跟着AI扩大继承SSD诈欺，导致企业级SSD订单供不应求，价钱在本年前三季度平均涨幅卓著20%。”敖国锋说。

这种由AI带来的“供不应求”脚下已实确切在地体当今存储厂商的财报当中。比如，三星电子在本年第二季度NANDFlash与DRAM的销售收入分歧达61.41亿好意思元、96.86亿好意思元，分歧环比增长13.8%、24.7%。该公司管理层在财报电话会中暗意：“超大范畴客户对东说念主工智能投资的扩大不仅带动了对HBM的刚烈需求，同期也促进了对传统DRAM和固态硬盘（SSD）的需求。HBM、DDR5过火他面向东说念主工智能的高附加值居品销售增长，加上举座价钱的改善，推进了第二季度盈利较上季度有显贵增长。”

张驰告诉经济不雅察报：“当年，AI做事器阛阓的范畴会是手机和电脑的十倍操纵，数据中心的建设对存储的需求远远卓著挥霍级阛阓。一台做事器需要配备上百根内存条，这种需求要比手机和电脑多得多。”

在杨伊婷看来，AI对存储需求增长的弥远带动趋势是笃定的，AI大模子与云做事存在深度交融的趋势，大型云做事商正在积极干涉本钱开销构建更高的云做事壁垒，同期边端开垦也在加多AI大模子的锻真金不怕火部署。

敖国锋强调，在AI诈欺的推进下，做事器阛阓将成为闪存诈欺扩大的主要畛域，这一趋势瞻望到来岁仍会延续。

结构性矛盾

在存储厂商的主动减产均衡供需以及AI带来了新的增漫空间之后，存储芯片行业有契机巩固地走向新一轮的增长周期。但本年下半年以来，存储现货阛阓的价钱抓续下调，给全行业好胁制易盼来的复苏，蒙上了一层“暗影”。

凭证CFM闪存阛阓统计数据，NANDFlash和DRAM现货价钱指数自本年5月份涉及阶段高点后便运行一说念下落，面前曾经回到了2023年末的水平。TrendForce集邦商榷亦在近日发表的研报中暗意，以挥霍居品为主的存储器现货价钱运行走弱，第二季价钱较第一季下落卓著30%。

前述存储厂商的阛阓司理告诉经济不雅察报：“AI做事器需要的居品壁垒相比高，‘蛋糕’主要被国外头部厂商吃掉了，刻下在PC、手机等主要阛阓上，AI还莫得带来显贵的需求增长，是以咱们也不敢说本年情况就一定会有多好，只可走一步看一步。”

经济不雅察报在采访国内存储厂商的经过中了解到，相较于追寻AI算力基建这一蓝海阛阓，从业者在岁首其实更寄但愿于AIPC、AI手机的爆火，但AIPC、AI手机的雷声事后，“雨”却一直没下来，挥霍电子阛阓复苏远不足预期。

在杨伊婷看来，面前国内挥霍类阛阓仍未复苏，部分智高东说念主机品牌运行下调2024年销量增长预期。同期，跟着零部件价钱高涨，手机厂商硬件成本压力浩大，部仳离机厂商已运行在录像头、屏幕、存储等建设上降配。在容量建设上，降配曾经成为各大手机品牌厂商不得顷刻间为之的选拔。

“DRAM首当其冲，高端机型从16GB降至12GB，低端机型除掉到4GB，且中低端机型销量占比加大，高端手机销量镌汰，举座削弱对DRAM的需求。NAND方面雷同如斯，通过变嫌营销战略，减少高容量建设需求。”杨伊婷进一步暗意。

对于PC阛阓，杨伊婷则分析称，由于国内PC阛阓复苏迟缓，挥霍类阛阓精深对存储价钱过快高涨的秉承度不足，而下流存储厂商领有巨额廉价库存，因此挥霍类存储制品价钱难以实时反馈原厂资源价钱的变化，部分存储居品价钱还出现了倒挂。

敖国锋说：“AI对PC及智高东说念主机闪存搭载容量的升迁效应可能要到2026年才会知晓。”

但对于好多存储厂商而言，脚下它们可能需要“扛着风险”恭候“AI抵挥霍阛阓产生本色拉动”的那一天。

财报数据骄贵，截止2024年6月30日，国内存储企业江波龙（301308.SZ）的存货账面价值达88.33亿元，占流动钞票的比例为69.11%；佰维存储（688525.SH）的存货账面价值达35.77亿元，占其钞票总和的比例为51.87%；德明利（001309.SZ）的存货账面价值达33.8亿元，占其公司净钞票的比例达222.58%。

若是接下来存储阛阓行情不成抓续好转，这些存货高企的存储厂商或将濒临存货跌价风险的“悬顶”之危。

此外，头部存储原厂的新一轮产能“竞赛”曾经经张开。比如，好意思光科技管理层在2024年3—5月的财报电话会上暗意：“咱们瞻望来岁的本钱开销将大幅加多，2025财年的本钱开销约占收入的30％，将用于HBM拼装和测试开垦、晶圆厂和后端身手的建设以及技巧转型投资，以应付阛阓需求增长。公司盘算在2025财年在爱达荷州和纽约的新建晶圆厂的建设本钱开销将占预期总本钱开销增长的一半或更多。”

对此，杨伊婷暗意，在中短期内，存储市格局临的挑战来自供应端产能开释压力，跟着存储原厂收尾盈利并运行产能膨胀，行业举座产能增长已达到胁制冷漠的要道节点，供应端与供应端之间、供应端与需求端之间的博弈正在加重。

她说：“下半年供需局部的结构性问题愈加显着，表当今做事器存储供应更为巩固，而部分挥霍类存储供应增长过快，这将令供应端不得不在利润和份额之间作出贫困抉择。”