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8月21日，速腾聚创（2498.HK）发布2025年中期事迹。财报发布后云开体育，本日股价高潮超9%。

2025年上半年，公司总营收为东说念主民币7.83亿元，同比增长7.7%。其中，第二季度总营收达到东说念主民币4.55亿元，同比增长24.4%，环比增长38.9%。

盈利本事的改善尤为权贵。上半年全体毛利率从昨年同期的13.6%大幅训诲至25.9%；第二季度毛利率达到27.7%，已是聚首第六个季度稳步上升。上半年净损失同比大幅收窄44.5%，至东说念主民币1.486亿元。

数据背后是两条迥异的业务弧线。

增长的引擎来自机器东说念主业务。第二季度，用于机器东说念主偏激他界限的激光雷达销量达到3.44万台，同比猛增631.9%。通盘上半年，该业务板块收入达到东说念主民币2.207亿元，同比增长184.8%，毛利率高达45.0%。

与此同期，看成主营业务的ADAS（高等驾驶援助系统）愚弄板块则在进行策略调遣。上半年，用于ADAS愚弄的激光雷达销量为22.05万台，同比减少6.0%；销售收入为东说念主民币5.003亿元，同比减少17.9%。但值得防备的是，尽管收入下滑，ADAS业务的毛利率却从昨年同期的11.2%训诲至17.4%，财报将其归因于原材料老本优化及自研SOC芯片的采选。

一升一降之间，商场看到的，是一家公司正以高增长、高利润的新业务，为中枢业务的技能升级和家具换代提供缓冲。这组成了默契速腾聚创现时价值的枢纽。

财务报表的两条弧线

速腾聚创的这份中报，全体财务数据勾画出了一家正经增长、盈利本事捏续改善的公司。

2025年第二季度，总营收达到东说念主民币4.55亿元，同比增长24.4%，环比增长38.9%。上半年总营收为东说念主民币7.83亿元，同比增长7.7%。更枢纽的盘算是毛利率，第二季度达到27.7%，上半年为25.9%，这已是聚首第六个季度稳步上升。同期，上半年净损失同比大幅收窄44.5%，至东说念主民币1.486亿元。

盈利本事的改善，源于两条弧线的此消彼长。

第一条弧线，是机器东说念主业务的“暴走”。

这是增长的故事。第二季度，用于机器东说念主偏激他界限的激光雷达销量达到3.44万台，同比猛增631.9%。通盘上半年，该业务板块的收入达到东说念主民币2.207亿元，同比增长184.8%。这条弧线不仅陡峻，况且利润丰厚。其毛利率在第二季度高达41.5%，上半年为45.0%，远高于公司全体水平，成为拉动全体盈利本事的中枢引擎。

第二条弧线，是ADAS业务的“换挡”。

上半年，用于ADAS愚弄的激光雷达销量为22.05万台，同比减少6.0%；销售收入为东说念主民币5.003亿元，同比减少17.9%。

收入的暂时性下滑，有其明确的配景。财报解释，这主若是由于与两家主要整车厂客户的家具周期调遣关系，其中一家客户转向其策略一级供应商开导的家具，而另一家则在其车型上取消了激光雷达的设立。

但比收入数字更具前瞻兴致的，是该业务板块的毛利率。尽管收入下滑，ADAS业务的毛利率却在2025年上半年从昨年同期的11.2%大幅训诲至17.4%。这背后，是原材料采购老本的优化，以及更遑急的——采选了自主研发的SOC处理芯片，其老本权贵低于此前向第三方采购的FPGA芯片。

两条弧线的分化，展现了一种熟练的策略试验力。

机器东说念主业务并非副业，它已在枢纽时刻成长为一个高增长、高利润的落寞引擎。它产生的现款流和利润，为中枢的ADAS业务进行必要的家具升级换代提供了资金和时刻窗口，平滑了转型的阵痛。ADAS业务在收入下跌的情况下毛利率反而训诲，这本人便是新一代数字化平台老本效益的有劲证明。公司正在主动地用更高质地、更高利润率的新业务，去置换利润空间有限的旧业务。

数字化的刀兵库：从E平台到EM平台

速腾聚创的技能策略，是一场从模拟到数字的根人道变革，其兴致不亚于相机从胶倏得代进入数码时期。这场鼎新的中枢，是公司自研的SOC芯片。

激光雷达的竞争已进入深水区，从系统光机架构的创新，走向了更深档次的“芯片干戈”。速腾聚创的上风在于，将中枢的接管系统和回波特征识别功能集成到一颗SOC芯片上。这不仅精简了链路、镌汰了功耗，更让激光雷达的性能不错辞退摩尔定律不休训诲，构筑了坚固的护城河，足以应付来自竞争敌手和主机厂自研的双重挑战。

这个数字化的刀兵库，由两大平台组成。

E平台：全固态的基石

E平台是行业首个全固态数字化激光雷达平台，基于自研的CSOC芯片打造。其首款家具“伊万”（Evan，即E1），被定位为L3及L4级别自动驾驶大广角与补盲激光雷达量产的唯独采用，同期亦然机器东说念主激光雷达的最优选项。针对机器东说念主界限，还推出了专用家具“伊万R”（E1R）。

E1已于2025年上半年认真进入量产，成为行业第一个大界限营业化的全固态激光雷达。公司瞻望，2025年E平台系列家具的出货量将达到六位数。

EM平台：长距离激光雷达

EM平台是专为长距离探伤而生的数字化平台，基于自研的SPED-SoC芯片，旨在搞定雨雾等恶劣天气下的点云质地问题。该平台领有两款中枢家具，分手对准不同战场：

EM4：现时行业唯独一款越过500线并可量产的数字化激光雷达，是L3及L4级别主感知雷达的利器。EMX：一款真确的192线激光雷达，为广博的L2+高阶援助驾驶商场提供了性能最优解。相较于友商上一代基于模拟架构的64线家具，EMX在数字化架构和芯片的加捏下，已毕了分辨率的大幅训诲和老本上风，是一种“架构与芯片层面上的断代开赴点”。

这两款家具齐将在2025年第三季度进入大界限量产托付。

速腾聚创的家具管线并非粗浅的型号堆砌，而是一个历程经心遐想的、档次分明的刀兵系统。EMX是攻占L2+主流商场的“攻城锤”，EM4是霸占L4技能制高点的“精确制导刀兵”，而E1则是巩固L4生态（补盲）并同期引爆机器东说念主增长弧线的“多功能战车”。这个全面的家具组合，不仅能对各个细分商场进行精确打击，还创造了权贵的交叉销售契机，将客户深度锁定在自身的生态系统之内。

在对技能要求最为严苛的Robotaxi界限，数字化激光雷达已全面取代了旧的机械式家具。速腾聚创声称已占据该界限90%的商场份额。

“EM4+E1”的组合，已成为新一代Robotaxi的首选设立，并已与大师8家头部客户完成家具量产考据。其客户名单简直囊括了统统行业领军者：滴滴自动驾驶、百度、小马智行、文远知行，以及多家北好意思头部的Robotaxi和Robotruck公司。

新发布的EM平台正在ADAS商场掀翻海浪。在发布后的半年内，已斩获来自8家主机厂的45款车型定点。

其中，包括一项来自“某大师开赴点的新能源车企”多达32款车型的独家供应定点。其定点范围已遮掩大师，包括日本（成为两家Top2车企的独家供应商）、北好意思和欧洲（包括一家头部豪华汽车结伴品牌）的中枢商场。

2025年6月，公司完成了第100万台车载激光雷达的托付，这是一个遑急的里程碑。

在Robotaxi界限的全齐主导地位，正升沉为ADAS商场的强劲推能源。关于乘用车企而言，采用一个在最严苛的L4场景中获得考据的供应商，无疑是技能和品牌上的双重保险。当一家车企不错向浪掷者声称“咱们使用的激光雷达与全自动驾驶汽车同款”时，这便从一个技能参数，变成了一个强有劲的安全和科技品牌背书。Robotaxi的奏凯，为ADAS业务的彭胀提供了最有劲的“信任状”。

机器东说念主业务的客户群已冲突3200家。其增长由多个垂直界限的冲突共同初始：

割草机器东说念主：与大师Top5厂商中的多家达成独家相助，订单界限达到七位数。无东说念主配送：与国内的好意思团、新石器、白犀牛，以及北好意思的头部外送平台和COCORobotics等修复了相助关系。具身智能：与宇树科技等越过20家大师开赴点的具身机器东说念主公司进行深度相助。

公司督察2025年机器东说念主激光雷达出货量达到六位数的指引，并暗示有信心“略微越过预期”。

下一个前沿：机器之眼

推出AC（ActiveCamera）平台，标识着速腾聚创的弘愿已卓绝激光雷达硬件供应商，剑指成为机器东说念主时期的底层技能平台公司。

AC被界说为一个全新品类——“真确的机器东说念主之眼”。它是一款“all in one”的传感器，能径直输出RGBD数据，在硬件层面就将激光雷达的几何精度、录像头的语义信息和IMU的姿态数据进行了高效时空同步交融。

它的标的是搞定现存深度传感器（如英特尔的RealSense）在户外强光下性能差、精度不服稳的痛点。一朝搞定，将可能解锁工业自动化和浪掷级愚弄（确凿时3D环境建模）的浩瀚商场。

AC平台配套了“AI-Ready”生态，包括开源算法、SDK和用具链，旨在为通盘机器东说念主行业提供开导便利，酿成数据收集到模子侦察的闭环，从而修复一个具有高粘性的技能平台。

AC平台的推出，不错看作是对“纯视觉”门道的一种策略复兴。通过创造一个原生交融了激光雷达和录像头的传感器，速腾聚创正在为统统机器东说念主（从汽车到东说念主形机器东说念主）的“交融优先”感知门道奠定硬件基础。它押注的改日是，东说念主工智能的终极风光并非单一传感器的告捷，而是多模态传感器的智能交融。而速腾聚创，正力争于成为阿谁为交融改日提供中枢硬件和软件用具的公司。

财报中的数字云开体育，描写出一家公司在巩固当下指点地位的同期，正丝丝入扣地构建改日。

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